編按：在幣圈一片熊市的氛圍下，具有一定影響力的《經濟學人》雜誌日前發表了這篇名為 Bitcoin and other cryptocurrencies are useless 的文章，似乎再為幣圈添上一層霧霾。我們認為，與其說《經濟學人》的文章是雪上加霜，不如認真對待當中指出的論點，好趁現在去蕪存菁，反思一下幣圈生態。標題經編輯重擬。
一句老話：市場受到貪婪或恐懼的統治。貪婪曾經統治過加密貨幣。最著名的例子是，比特幣價格從2016年12月的約900美元上漲到一年後的19,000美元。最近，恐懼則一直在掌控。
比特幣的價格已經回落到7,000美元左右；其他加密貨幣的價格也隨之起起跌跌。沒有人知道這裡的價格會何去何從。在投機狂熱中追頂與補底一樣愚蠢。加密貨幣尤其困難，因為正如我們本週的技術季刊指出的那樣，沒有明智的方法可以達到任何特定的估值。
它不應該是這樣的
比特幣是第一個也是最受歡迎的加密貨幣，它一開始乃作為一個技術無政府主義項目來創建現金的線上版本，這是人們交易的一種方式，不會受到中央政府或銀行的干擾。十年過去了，它幾乎沒有用於其預期目的。用戶必須與複雜的軟件搏鬥並放棄他們習慣的所有消費者保護。很少有供應商和商店接受它。安全性很差。 其他加密貨幣使用甚至更少。
由於幾乎沒有什麼用途來固定它們的價值，而且很少受到監管，加密貨幣反而成為投機的焦點。隨著加密貨幣價格的上漲和下跌，有些人已經發了財；許多早期的下注者都套現了，其他人則賠錢了。這最近的繁榮 – 蕭條週期似乎不太可能是最後一次。
經濟學家將貨幣定義為可以立即成為交換媒介，價值存儲和賬戶單位的東西。缺乏採用和波動性意味著加密貨幣不能滿足這些標準。這並不意味著它們將會消失（儘管監管機構對於欺詐行為的審查以及行業中普遍存在的尖銳做法可能會抑制市場的興奮）。但事實上，沒有理由認為加密貨幣不是一個過於複雜，不值得信賴的賭場。
區塊鏈是救世主嗎？
區塊鏈 – 支持加密貨幣的基礎技術 – 能做得更好嗎？這被認為是最好的一種特殊形式數據庫，在當中，記錄是由所有系統中的用戶來認證，而不是由中央權威機構維護監督，並且一旦寫入就不能更改。支持者認為，這些功能可以幫助解決各種問題，從簡化銀行支付和保證藥品來源到確保財產權、為難民提供身份證件等。
這些都是很理想的主張。許多是由加密貨幣投機者製造的，他們希望圍繞區塊鏈會引發話題，增加與其相關的加密貨幣的價值。然而，聲稱利用區塊鏈的公司往往會拋棄許多使其與眾不同的特徵，並且在用戶之間不斷地傳輸數據使得它們比傳統數據庫慢。
隨著這些限制越來越廣為人知，炒作開始降溫。一些組織，如 SWIFT，一家銀行支付網絡，以及一家在線支付公司 Stripe，放棄了區塊鏈項目，得出的結論是成本超過了收益。大多數其他項目仍然是實驗性的，但這並不能阻止瘋狂的主張。 例如，塞拉利昂被廣泛報導在今年早些時候進行了「區塊鏈動力」選舉。現實是，它沒有。
僅僅因為區塊鏈被誇大了並不意味著它們沒用。在沒有中央權威的領域，例如國際貿易，他們將用戶與商定的工作方式聯繫起來的能力可能會有所幫助。但它們並不是解決大型技術項目通常會遇到的危險的靈丹妙藥：成本，複雜性和過度預期。加密貨幣遠遠沒有達到雄心勃勃的目標。區塊鏈支持者尚未證明基礎技術能夠兌現為他們提出的理想主張。
