在過去的一周全是圍繞著 UST / LUNA 的話題，大家的心情跟著一起大起落，幣安創辦人趙長鵬受訪時澄清本人的立場，因此撰文表達他對整體事件的六項觀點及從中學到的一些教訓。
1. 事件中吸取的教訓
設計缺陷
理論上當你使用不同的資產作為抵押品與一種資產掛鉤時，總會有可能出現抵押不足或取消掛鉤的情況。即使它被過度抵押 10 倍，抵押資產亦可能會崩潰超過 10 倍。在這個世界上，沒有什麼是 100% 穩定的。
最應關注的設計缺陷是認為鑄造更多資產會增加其總價值。印錢不會創造價值，只會稀釋現有的持有者，以指數方式鑄造 LUNA 使問題變得更糟。
過於激進的激勵措施
Anchor 的 20% 固定 APY 以推動增長。根本基本層面來看，可使用激勵措施來吸引用戶加入你的生態系統，但最終你需要產生“收入”來維持它，即收入大於支出。在這種情況下，“收入”的概念會被混淆，項目團隊可能會將他們的代幣銷售或升值包含在 LUNA 的價值中作為“收入”。這種方法是有缺陷的，人們進來是因為激勵，令 LUNA 的估值上升令更多獎勵能給予更多的人，但生態仍沒有創造任何價值。
2. 高 APY 不一定意味著健康
不要只追求高 APY，要觀察協議、生態基本面。整個事情均建立在一個自我延續、膚淺的概念上。儘管 Terra 確實有一個包含一些用例的生態系統，但生態系統的增長速度與用於吸引新用戶的激勵措施的速度並不匹配。增長是空洞的，最終使泡沫破滅。
3. 試圖恢復掛鉤進展緩慢
Terra 團隊在使用他們的儲備來恢復掛鉤方面進展緩慢，若在脫鉤率為 5% 時動用儲備金，整件事便有機會避免。在硬幣價值已經暴跌 99%（或 800 億美元）後，他們試圖用 30 億美元進行救援，但已沒有作用，因此運行一個協議要非常敏銳。
另外，Terra 團隊與社區的溝通亦非常緩慢且不頻繁，這進一步削弱了用戶對他們的信任。緊記始終要與你的用戶頻繁交流，尤其是在危機時刻。
4. 溢出效應
整個加密生態系統已發出了衝擊波，USDT 一度與 0.96 脫鉤，但很快恢復。許多加密項目仍在許多方面受到負面影響，若不出意外，大多數加密貨幣價格均會下跌，甚至比特幣也下跌了約 20%。
許多人從高 APY 項目中提取資金，這不是一件壞事，一些衝擊有利於建立堅實的基礎，另外，可靠的項目實際上亦在某種程度上受益。BUSD 的掛鉤匯率達到 1.1，並在過去幾週看到資金流入。
5.存在於加密生態系統中的彈性
趙長鵬表示對於加密市場展現的韌性感到高興。
習慣於集中式系統的人來說，很難理解分散式系統是它們的彈性，在集中式系統中，所有銀行的運作方式均類似，它們從中央銀行獲取準備金，當一家銀行倒閉時，會對其他銀行產生溢出效應。而在去中心化系統中，所有穩定幣都以不同方式工作，沒有共同的標准或儲備，當一個專案失敗時，對其他影會響較低。。
6. 鑑於此事件，監管機構能否加強對穩定幣的監管?
趙長鵬表示從少數經常與他保持聯繫的人收到正面的回應，但與他保持密切聯繫的人大多對加密貨幣非常友善，因此這是一個有偏見的選擇。
趙長鵬：「我們當然需要更加關注算法穩定幣，但我們不能讓一家失敗的公司扼殺整個行業，應該繼續向前推進。」
7. 在未來避免此類系統性風險
趙長鵬表示沒有絕對的答案，亦沒有什麼是沒有風險的。
你可做幾件事來降低系統性風險：
- 作為投資者，多樣化你的投資組合。不要一種幣提供了很高的 APY而把所有的積蓄都集中在一種幣上
- 遠離超高 APY 投資，高 APY = 高風險，並不會一直持續
- 自行做好資料搜集，做足功課，每天學習金融知識。
最後，趙長鵬強調加密領域的高度韌性，這次 LUNA 和 UST 的事件令人遺憾，但我們致力於為所有人建立一個可持續的、豐富的區塊鏈生態系統中發揮關鍵作用。
資料來源：https://www.binance.com/
圖片來源：https://www.binance.com/
